資產(chǎn)評(píng)估師資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)(二)問(wèn)答題每日一練(2019.05.10)

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1.問(wèn)答題某企業(yè)為轉(zhuǎn)讓整體資產(chǎn)，需進(jìn)行評(píng)估。經(jīng)預(yù)測(cè)該企業(yè)未來(lái)5年凈利潤(rùn)分別為100萬(wàn)元、80萬(wàn)元、120萬(wàn)元、160萬(wàn)元和150萬(wàn)元，從第6年起，每年收益處于穩(wěn)定狀態(tài)，即每年均為140萬(wàn)元。該企業(yè)一直沒(méi)有負(fù)債，其有形資產(chǎn)只有貨幣資金和固定資產(chǎn)，且其評(píng)估值分別為80萬(wàn)元和400萬(wàn)元。該企業(yè)有一項(xiàng)可確指無(wú)形資產(chǎn)，即一個(gè)尚有5年剩余經(jīng)濟(jì)壽命的非專利技術(shù)，該技術(shù)產(chǎn)品每件可獲超額凈利潤(rùn)10元。目前，該企業(yè)每年生產(chǎn)產(chǎn)品10萬(wàn)件，經(jīng)綜合生產(chǎn)能力和市場(chǎng)分析預(yù)測(cè)，在未來(lái)5年，每年可生產(chǎn)12萬(wàn)件。假定折現(xiàn)率和本金化率均為8%。要求：評(píng)估該企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值并說(shuō)明評(píng)估技術(shù)思路。

參考答案：1.評(píng)估技術(shù)思路應(yīng)采用割差法對(duì)該企業(yè)的商譽(yù)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。首先運(yùn)用收益法評(píng)估企業(yè)整體價(jià)值，再運(yùn)用加和法計(jì)算出企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)...

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2.問(wèn)答題某企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)5年的預(yù)期收益額為10萬(wàn)元、11萬(wàn)元、12萬(wàn)元、12萬(wàn)元和13萬(wàn)元。假定折現(xiàn)率與資本化率均為10%。要求：試用適當(dāng)?shù)募夹g(shù)方法估測(cè)該企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下的企業(yè)價(jià)值。

參考答案：運(yùn)用年金法公式：=（10×0.9091+11×0.8264+12×0.7513+12×0.6830+13×0.6209）...

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3.問(wèn)答題某企業(yè)進(jìn)行股份制改組，根據(jù)企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)情況和未來(lái)市場(chǎng)形勢(shì)，預(yù)測(cè)其未來(lái)5年的收益額分別是13萬(wàn)元、14萬(wàn)元、11萬(wàn)元、12萬(wàn)元和15萬(wàn)元，并假定從第6年開(kāi)始，以后各年的收益額均為14萬(wàn)元。根據(jù)銀行利率及企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)情況確定的折現(xiàn)率和資本化率均為10%。并且，采用單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估方法確定該企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估之和（包括有形資產(chǎn)和可確指的無(wú)形資產(chǎn)）為90萬(wàn)元。要求：試確定該企業(yè)的商譽(yù)評(píng)估值。

參考答案：（1）運(yùn)用收益法確定企業(yè)整體評(píng)估值：企業(yè)整體評(píng)估值=13×0.9091+14×0.8624+11×0.7513+12×0...

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4.問(wèn)答題某企業(yè)預(yù)計(jì)未來(lái)5年的預(yù)期收益額為10萬(wàn)元、11萬(wàn)元、12萬(wàn)元、12萬(wàn)元和13萬(wàn)元，并從第6年開(kāi)始，企業(yè)的年收益額將維持在15萬(wàn)元水平上。假定折現(xiàn)率與資本化率均為10%。要求：試估測(cè)該企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下的企業(yè)價(jià)值

參考答案：運(yùn)用分段法公式：
=（10×0.9091+11×0.8264+12×0.7513+12×0.6830+13×0...

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5.問(wèn)答題某企業(yè)2008年被評(píng)估時(shí)，基本情況如下：（1）該企業(yè)未來(lái)5年預(yù)期凈利潤(rùn)分別為100萬(wàn)元、110萬(wàn)元、120萬(wàn)元、120萬(wàn)元和130萬(wàn)元：（2）該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%；（3）據(jù)查，評(píng)估基準(zhǔn)日市場(chǎng)平均收益率為9%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%，被評(píng)估企業(yè)所在行業(yè)的基準(zhǔn)收益率為9%，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)（β）為1.2；（4）該企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債占投資資本的50%，平均長(zhǎng)期負(fù)債利率為6%，未來(lái)5年中年平均長(zhǎng)期負(fù)債利息額為20萬(wàn)元，年流動(dòng)負(fù)債利息額為10萬(wàn)元；（5）被評(píng)估企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)比較平穩(wěn)，將長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)下去。要求：試用年金法評(píng)估該企業(yè)的投資資本價(jià)值。根據(jù)題意：

參考答案：企業(yè)股權(quán)收益率：（9%-4%）×1.2+4%=10%
投資資本收益率：6%×（1-25%）×50%+10%×5...

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