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問(wèn)答題

【簡(jiǎn)答題】假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年10%（連續(xù)復(fù)利），股指的股息收益率為每年4%。股指的當(dāng)前值為400，4個(gè)月期的期貨價(jià)格為405美元。這時(shí)存在什么樣的套利機(jī)會(huì)？

答案：

期貨價(jià)格低于無(wú)套利價(jià)格。買期貨，賣空復(fù)制股指的現(xiàn)貨組合。

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問(wèn)答題

【簡(jiǎn)答題】假定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年9%（連續(xù)復(fù)利），股指股息的收益率在一年內(nèi)經(jīng)常發(fā)生變化。在2月份、5月份、8月份和11月份，股息收益率為每年5%，在其他月份，股息收益率為每年2%。假定股指在7月15日為1300，那么同一年12月15日交割的股指期貨價(jià)格為多少？

答案：

計(jì)算平均股指收益率，用平均股指收益率計(jì)算期貨價(jià)格，等于307.34。

問(wèn)答題

【簡(jiǎn)答題】無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年7%（連續(xù)復(fù)利），股指的股息收益率為每年3.2%。股指的當(dāng)前值為150，計(jì)算6個(gè)月期的期貨價(jià)格？

答案：

期貨價(jià)格等于152.88。