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問答題

【簡答題】瑞士和美國的連續(xù)復利的兩個月期限的利率分別為每年2%和每年5%。瑞士法郎的即期價格為0.8美元。在2個月后交割的期貨價格為0.81美元，這時存在什么樣的套利機會。

答案：

瑞士法郎期貨價格高于無套利價格。買瑞士法郎賣空期貨。

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【簡答題】假定無風險利率為每年10%（連續(xù)復利），股指的股息收益率為每年4%。股指的當前值為400，4個月期的期貨價格為405美元。這時存在什么樣的套利機會？

答案：

期貨價格低于無套利價格。買期貨，賣空復制股指的現(xiàn)貨組合。

【簡答題】假定無風險利率為每年9%（連續(xù)復利），股指股息的收益率在一年內經(jīng)常發(fā)生變化。在2月份、5月份、8月份和11月份，股息收益率為每年5%，在其他月份，股息收益率為每年2%。假定股指在7月15日為1300，那么同一年12月15日交割的股指期貨價格為多少？

答案：

計算平均股指收益率，用平均股指收益率計算期貨價格，等于307.34。